2025年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩、貿(mào)易保護(hù)主義思潮蔓延、國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)深調(diào)等多重壓力交織，鋼鐵行業(yè)歷經(jīng)深度調(diào)整期的磨礪。然而，在復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，行業(yè)憑借原料成本回落、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、降本增效落地等多重積極因素，實(shí)現(xiàn)了盈利水平的顯著修復(fù)，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)呈現(xiàn)出 "收入穩(wěn)中有調(diào)、成本降幅擴(kuò)大、利潤大幅增長" 的良性發(fā)展態(tài)勢(shì)，為行業(yè)走出調(diào)整周期、邁向高質(zhì)量發(fā)展注入了強(qiáng)勁信心，深度調(diào)整中的鋼鐵行業(yè)正迎來愈發(fā)清晰的 "曙光"。

一、鋼企核心數(shù)據(jù)：經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升，盈利表現(xiàn)亮眼

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)經(jīng)營成績(jī)單亮點(diǎn)突出：累計(jì)營業(yè)收入達(dá)6.1萬億元，雖受鋼材價(jià)格震蕩下行影響同比下降 3.1%，但降幅顯著小于市場(chǎng)預(yù)期；營業(yè)成本控制成效顯著，降至5.7萬億元，同比下降4.5%，成本端收縮力度大于收入端回落幅度；利潤總額實(shí)現(xiàn)1151億元，同比大幅增長1.4倍，盈利規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式修復(fù)，成為行業(yè)發(fā)展的核心亮點(diǎn)。從鋼鐵產(chǎn)量來看，2025年重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)在兼顧市場(chǎng)需求與供給優(yōu)化的前提下，產(chǎn)量結(jié)構(gòu)呈現(xiàn) "穩(wěn)中有調(diào)" 的特征；其中，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量8.05億噸，占全國粗鋼總產(chǎn)量的83.8%，同比下降2.7%，累計(jì)日產(chǎn)220.46萬噸；生鐵產(chǎn)量 7.32 億噸，占全國生鐵產(chǎn)量的87.6%，同比微降0.7%，累計(jì)日產(chǎn)200.56萬噸；鋼材產(chǎn)量 8.26億噸，占全國鋼材產(chǎn)量的57.1%，同比增長0.9%，累計(jì)日產(chǎn)226.22萬噸。從2015-2025年長期趨勢(shì)來看（詳見圖 1），重點(diǎn)鋼企粗鋼產(chǎn)量占全國比重呈現(xiàn)穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)，從20159年的74.1% 逐步攀升至2025年的83.8%，反映出行業(yè)集中度持續(xù)優(yōu)化，頭部企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與資源整合能力不斷凸顯。

從盈利能力來看，2025年重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)盈利水平實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，噸鋼盈利達(dá)到143元，較上年同期增加91元，不僅一舉扭轉(zhuǎn)了此前盈利低迷的局面，還較鋼鐵行業(yè)整體噸鋼盈利高出29元，彰顯出重點(diǎn)鋼企在成本控制與產(chǎn)品溢價(jià)方面的核心優(yōu)勢(shì)（詳見圖 2）。從盈利效率來看，2025年重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)成本利潤率為2.02%，較上年上升1.27個(gè)百分點(diǎn)；銷售利潤率為1.89%，較上年上升1.18個(gè)百分點(diǎn)（詳見圖 3），兩大利潤率指標(biāo)的同步回升，標(biāo)志著企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的穩(wěn)步提升，盈利的可持續(xù)性顯著增強(qiáng)。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)表現(xiàn)同樣印證了行業(yè)的積極變化。截至2026年1月31日，25家已披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告的上市鋼企中，12家實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)喜，其中預(yù)增6家、扭虧5家、略增1家，預(yù)喜率高達(dá)48%，較2024年大幅提升40.3個(gè)百分點(diǎn)。部分龍頭鋼企憑借高端產(chǎn)品布局與精益管理，凈利潤同比增幅超過50%，成為板塊中的 "增長引擎"，市場(chǎng)對(duì)鋼鐵行業(yè)的預(yù)期正在持續(xù)改善（詳見圖 4）。

圖4 上市鋼企業(yè)績(jī)預(yù)告歸母凈利潤對(duì)比

二、行業(yè)運(yùn)行格局：分化中孕育機(jī)遇，多重因素驅(qū)動(dòng)盈利修復(fù)

2025年國內(nèi)鋼材市場(chǎng)延續(xù)震蕩下行態(tài)勢(shì)，但行業(yè)內(nèi)部呈現(xiàn)出鮮明的分化格局，"內(nèi)需弱、外需增、成本降、價(jià)格跌" 的特征尤為顯著。內(nèi)需方面，國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)深調(diào)，商品房銷售面積與新開工面積同比仍處低位，建筑用鋼需求承壓；但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域保持穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)，重大項(xiàng)目落地為鋼材需求提供了一定支撐。外需方面，受益于全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整與我國機(jī)械、汽車等下游產(chǎn)業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力的提升，鋼材間接出口與直接出口均實(shí)現(xiàn)同比增長，成為緩解國內(nèi)需求壓力的重要力量。重點(diǎn)鋼企利潤大幅增長的背后，是多重積極因素的共振發(fā)力：其一，原燃料價(jià)格降幅大于鋼材價(jià)格降幅，為盈利修復(fù)創(chuàng)造了核心空間。2025年，全球鐵礦石、焦炭等主要鋼鐵原料供應(yīng)相對(duì)寬松，價(jià)格同比呈現(xiàn)明顯回落態(tài)勢(shì)，其中鐵礦石價(jià)格同比下降8.6%，焦炭?jī)r(jià)格同比下降7.2%，原料成本的明顯下降有效對(duì)沖了鋼材價(jià)格下跌帶來的壓力，成為噸鋼盈利提升的關(guān)鍵因素。其二，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高附加值產(chǎn)品占比提升。重點(diǎn)鋼企加大了對(duì)高端板材、特種鋼材、新能源用鋼等產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)投入，此類產(chǎn)品不僅市場(chǎng)需求穩(wěn)定，且溢價(jià)能力較強(qiáng)，有效改善了企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)。例如，風(fēng)電用鋼、汽車高強(qiáng)鋼、高端裝備特種鋼等產(chǎn)品的產(chǎn)量占比同比提升2-3個(gè)百分點(diǎn)，成為盈利增長的重要支撐。其三，降本增效深入推進(jìn)，企業(yè)運(yùn)營效率顯著提升。重點(diǎn)鋼企在原材料采購環(huán)節(jié)通過集中采購、長單協(xié)議等方式降低采購成本；在生產(chǎn)流程中推行精益化管理，優(yōu)化冶煉工藝，降低噸鋼能耗與物耗；在能源消耗方面加大清潔能源替代力度，進(jìn)一步壓縮了單位生產(chǎn)成本，運(yùn)營效率的提升為盈利增長注入了內(nèi)生動(dòng)力。

三、行業(yè)發(fā)展錨定：堅(jiān)守定力謀轉(zhuǎn)型，錨定高質(zhì)量發(fā)展方向

從2025年重點(diǎn)鋼企的各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)來看，鋼鐵行業(yè)的深度調(diào)整已進(jìn)入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，"曙光" 的顯現(xiàn)并非偶然，而是行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的必然結(jié)果。面對(duì)未來依然復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)需保持戰(zhàn)略定力，聚焦核心任務(wù)，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展：一是持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，筑牢盈利根基。要進(jìn)一步加大高端鋼材研發(fā)投入，聚焦新能源、高端裝備制造、航空航天等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的用鋼需求，突破關(guān)鍵核心技術(shù)，提高高附加值、高技術(shù)含量產(chǎn)品的比重，擺脫對(duì)傳統(tǒng)建筑用鋼的過度依賴，增強(qiáng)產(chǎn)品在全球市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。二是深化降本增效行動(dòng)，挖掘內(nèi)生增長潛力。在原材料采購端，要建立更加靈活的價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，優(yōu)化供應(yīng)鏈布局，降低庫存成本與物流成本；在生產(chǎn)端，要加快數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造技術(shù)優(yōu)化生產(chǎn)流程，提高生產(chǎn)效率，降低噸鋼能耗、水耗與污染物排放；在管理端，要推行精細(xì)化管理，壓縮非生產(chǎn)性開支，提升企業(yè)運(yùn)營的精益化水平。三是推進(jìn)綠色低碳發(fā)展，踐行可持續(xù)發(fā)展理念。要主動(dòng)順應(yīng) "雙碳" 目標(biāo)要求，加快綠色工廠建設(shè)，加大環(huán)保設(shè)施投入，推動(dòng)超低排放改造全覆蓋；積極布局低碳冶金技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用，探索氫能煉鋼、生物質(zhì)能利用等前沿技術(shù)，降低碳排放強(qiáng)度；加強(qiáng)工業(yè)固廢的資源化利用，構(gòu)建循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益的統(tǒng)一。四是把握市場(chǎng)需求變化，精準(zhǔn)對(duì)接上下游協(xié)同發(fā)展。要密切關(guān)注國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資節(jié)奏，同時(shí)抓住全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)帶來的外需機(jī)遇，拓展海外市場(chǎng)空間；加強(qiáng)與下游制造業(yè)企業(yè)的協(xié)同合作，開展定制化生產(chǎn)，構(gòu)建穩(wěn)定的供需合作關(guān)系，提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力。展望未來，隨著中國經(jīng)濟(jì)“十五五”開局穩(wěn)增長政策精準(zhǔn)發(fā)力、房地產(chǎn)市場(chǎng)筑底與轉(zhuǎn)型同步、下游新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，以及行業(yè)供需兩側(cè)同時(shí)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)深化，鋼鐵行業(yè)有望逐步走出深度調(diào)整周期，迎來高質(zhì)量發(fā)展的新階段。當(dāng)前的盈利修復(fù)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，既是行業(yè)抵御短期風(fēng)險(xiǎn)的成果，更是長期轉(zhuǎn)型的良好開端，鋼鐵行業(yè)的 "曙光" 已至。

來源：蘭格鋼鐵網(wǎng)